De Stijgende Kracht van Stablecoins: Hoe $200 Miljard Stilletjes de Amerikaanse Staatsobligaties in 2025 Beïnvloedt

Stablecoins Overtreffen Buitenlandse Investoren—En Herschrijven Stiekem de Amerikaanse Staatsobligatiemarkt in 2025

Stablecoins houden nu meer dan $200 miljard aan dollaractiva, rivaliserend met mondiale fondsen en subtiel invloed uitoefenend op de kortetermijnrente van staatsobligaties. Dit is hoe.

De Amerikaanse kortetermijn staatschuldmarkt, ooit het speelterrein van banken en buitenlandse investeerders, wordt nu geconfronteerd met een nieuwe reus: dollar-ondersteunde stablecoins zoals USDT (Tether) en USDC (Circle). De cijfers zijn verbluffend—meer dan $200 miljard aan dollar-gelinkte crypto-tokens, meer dan wat grote buitenlandse investeerders momenteel aan Amerikaanse kortetermijnsecuriteiten hebben.

Sinds 2023 hebben uitgevers van stablecoins bijna $40 miljard in Amerikaanse staatsobligaties gepompt, waardoor digitale tokens een kracht zijn geworden die vergelijkbaar is met de grootste overheids geldmarktfondsen. Als je denkt dat dit slechts een crypto-zijspeel is, denk dan nog eens; stablecoins beïnvloeden nu de obligatiemarkten—en zouden de manier waarop centrale banken rentevoeten beïnvloeden kunnen hervormen.

CoinMarketCap
FRED (Federal Reserve Economic Data)
Bloomberg
Yahoo Finance

V: Hoe Stimuleren Stablecoins de Vraag naar Staatsobligaties?

Stablecoins zijn digitale tokens die zijn gekoppeld aan de Amerikaanse dollar en trekken miljarden aan nieuw kapitaal aan van cryptohandelaren, grensoverschrijdende bedrijven en rendementzoekers. De reserves die deze tokens ondersteunen? Voornamelijk kortetermijn Amerikaanse staatsobligaties en geldmarkinstrumenten.

Dit is geen klein detail. Door staatsobligaties op te kopen, zuigen uitgevers van stablecoins aanbod uit de markt, waardoor er neerwaartse druk op de rente ontstaat—net zoals kwantitatieve versoepeling doet wanneer de Federal Reserve obligaties koopt.

Hoe Sterk Is de Impact? Echte Cijfers, Echte Verschuivingen

Uitgepluisd door onderzoekers met geavanceerde statistische hulpmiddelen, is het effect onmiskenbaar: Een instroom van $3,5 miljard in stablecoins gedurende vijf dagen kan de rente op 3-maands staatsobligaties binnen tien dagen met 2–2,5 basispunten verlagen.

Hier is de kicker: Naarmate de sector opschaalt, neemt ook de impact toe. Mocht de stablecoin-sector tot $2 biljoen groeien tegen 2028, dan zouden hun transacties de rentes met tot 7,8 basispunten kunnen beïnvloeden, een verschuiving groot genoeg om de lijnen tussen het beleid van de Federal Reserve en de dynamiek op de cryptomarkt te vervagen.

Welke Stablecoins Hebben de Grootste Impact?

Het ecosysteem wordt gedomineerd door twee giganten: USDT (Tether) is verantwoordelijk voor maar liefst 70% van de rente druk, en USDC (Circle) volgt met ongeveer 19%. Deze uitgevers zijn cruciale spelers geworden, waarvan de gecombineerde stromen zelfs de bijdragen van de meeste buitenlandse centrale banken overschaduwen.

Wat Gebeurt Er Als Er Een Stablecoin-crisis Optreedt?

Onderzoekers waarschuwen dat de obligatiemarkt mogelijk een schok kan ondervinden als grote stablecoins een snelle uitstroom ervaren—een “crypto-race”. De impact is asymmetrisch: Uitstroom duwt de rentes sneller omhoog dan instroom ze omlaag drukt, vooral als stablecoins gedwongen worden grote posities in staatsobligaties snel te liquideren.

Naarmate stablecoins steeds meer verweven raken met traditionele financiën, wordt het risico dat hun gebrek aan directe backstops—zoals een Federal Reserve discount window—groter.

Zijn Er Risico’s Voorzieningen en Regulering?

Absoluut. Regelgevers staan onder druk om de transparantie rondom de reserves van stablecoins te vergroten. USDC biedt gedetailleerde realtime openbaarmaking, wat de voorspelbaarheid ten goede komt. Tether (USDT) blijft minder transparant, wat het moeilijker maakt om risico’s in te schatten en oproepen tot gestandaardiseerde rapportage in de sector aanwakkert.

Beleidsmakers worstelen nu met verbazingwekkende scenario’s waarbij de cryptomarkt—en niet obligatietraders of banken—de rente op staatsobligaties kan aansteken, wat mogelijk de effectiviteit van conventioneel monetair beleid ondermijnt.

Hoe Beïnvloedt Dit De Toekomst Van Financiën?

Drie belangrijke kanalen spelen mee terwijl stablecoins de staatsobligatiemarkt verstoren:

1. Directe Vraag Kanaal: Stablecoins slokken staatsobligaties op, wat de beschikbare voorraad vermindert en de prijsdynamiek beïnvloedt.
2. Dealer Balans Verlichting: Door T-bills op te nemen, verlichten stablecoins de druk op broker-dealers, wat verandert hoe dealers omgaan met staatsobligaties.
3. Marktsentiment Signaal: Fungibele, grote instromen van stablecoins signaleren verschuivingen in de wereldwijde risicobereidheid—wat gedragsveranderingen bij instellingen aandrijft.

Als de stablecoin-sector blijft groeien, zal de directe en indirecte voetafdruk op de staatsobligatiemarkt alleen maar toenemen—mogelijk eisen van volledig nieuwe vormen van financiële regulering.

Wat Moeten Regulators, Investeerders en Crypto-gebruikers Volgen?

– Verhoogde transparantie en reserve-audits voor alle stablecoin-uitgevers.
– Nieuwe regels die rekening houden met run-risico en marktverstoring voorkomen.
– Voortdurend onderzoek naar hoe grensoverschrijdende kapitaalstromen in crypto doorwerken in de wereldwijde staatsobligatierentes.

Blijf Vooruit: Wat Investeerders en Beleidsmakers Volgende Moeten Doen

• Toezicht houden op de marktkapitalisatie van stablecoins en grote instromen/uitstromen.
• Duidelijke, tijdige openbaarmaking van alle stablecoin-uitgevers eisen.
• Let op regulatoire updates van de SEC en de Federal Reserve.
• De invloed op langlopende obligaties en internationale markten bestuderen.
• Voorbereiden op liquiditeitsproblemen die verband houden met plotselinge stablecoin-aflossingen.

Het tijdperk van passieve crypto-financiering is voorbij. In 2025 zijn stablecoins de nieuwe machtsmakelaars—laat hun stille opkomst je niet verrassen.