El Poder Creciente de las Stablecoins: Cómo $200 Mil Millones Están Sacudiendo Silenciosamente los Rendimientos del Tesoro de EE.UU. en 2025

Las Stablecoins Superan a los Inversores Extranjeros—Y Redefinen Silenciosamente el Mercado de Bonos del Tesoro de EE.UU. en 2025

Las stablecoins ahora contienen más de $200 mil millones en activos en dólares, rivalizando con fondos globales e impactando sutilmente los rendimientos a corto plazo del Tesoro. Así es como.

El mercado de deuda gubernamental a corto plazo de EE.UU., que alguna vez fue el parque de diversiones de bancos e inversores extranjeros, ahora enfrenta a un nuevo titán: stablecoins respaldadas por el dólar como USDT (Tether) y USDC (Circle). Las cifras son asombrosas: más de $200 mil millones en tokens de criptomonedas vinculados al dólar, más de lo que los principales inversores extranjeros poseen actualmente en valores a corto plazo de EE.UU.

Desde 2023, los emisores de stablecoins han canalizado casi $40 mil millones en letras del Tesoro de EE.UU., convirtiendo los tokens digitales en una fuerza comparable con los fondos de mercado monetario más grandes del gobierno. Si piensas que esto es solo un espectáculo lateral de criptomonedas, piénsalo de nuevo; las stablecoins ahora mueven los mercados de bonos—y podrían redefinir cómo los bancos centrales influyen en las tasas.

CoinMarketCap
FRED (Datos Económicos de la Reserva Federal)
Bloomberg
Yahoo Finanzas

Q: ¿Cómo Están Impulsando las Stablecoins la Demanda del Tesoro?

Las stablecoins son tokens digitales vinculados al dólar estadounidense, atrayendo miles de millones en capital fresco de comerciantes de criptomonedas, empresas transfronterizas y buscadores de rendimiento. ¿Las reservas que respaldan estos tokens? Principalmente letras del Tesoro de EE.UU. a corto plazo e instrumentos del mercado monetario.

Este no es un detalle menor. Al adquirir bonos del Tesoro, los emisores de stablecoins desvían la oferta del mercado, ejerciendo presión a la baja sobre los rendimientos—tal como lo hace la flexibilización cuantitativa cuando la Reserva Federal compra bonos.

¿Qué Tan Fuerte Es el Impacto? Números Reales, Cambios Reales

Desglosado por investigadores con herramientas estadísticas avanzadas, el efecto es inconfundible: una entrada de $3.5 mil millones en stablecoins durante cinco días puede reducir el rendimiento de las letras del Tesoro a 3 meses en 2–2.5 puntos básicos dentro de diez días.

Aquí está el dato crucial: a medida que el sector crece, también lo hace su impacto. Si las stablecoins se expanden diez veces hasta $2 billones para 2028, sus transacciones podrían mover los rendimientos hasta en 7.8 puntos básicos, un cambio lo suficientemente grande como para difuminar las líneas entre la política de la Reserva Federal y las dinámicas del mercado de cripto.

¿Qué Stablecoins Tienen el Mayor Impacto?

El ecosistema está dominado por dos gigantes: USDT (Tether) representa un asombroso 70% de la presión sobre el rendimiento, y USDC (Circle) sigue con aproximadamente el 19%. Estos emisores se han convertido en actores fundamentales, sus flujos agregados incluso eclipsando las contribuciones de la mayoría de los bancos centrales extranjeros.

¿Qué Ocurre Si Hay una Crisis de Stablecoins?

Los investigadores advierten que el mercado de bonos podría enfrentar una conmoción si grandes stablecoins experimentan una rápida salida de fondos—una «corrida cripto». El impacto es asimétrico: las salidas aumentan los rendimientos más rápido que las entradas los reducen, especialmente si las stablecoins se ven obligadas a liquidar grandes posiciones del Tesoro rápidamente.

A medida que las stablecoins se entrelazan aún más con las finanzas tradicionales, el riesgo planteado por su falta de respaldos directos—como una línea de descuento de la Reserva Federal—se agrava.

¿Existen Riesgos de Políticas y Regulaciones?

Absolutamente. Los reguladores enfrentan una presión creciente para aumentar la transparencia en torno a las reservas de las stablecoins. USDC ofrece divulgación granular en tiempo real, lo que ayuda en la previsibilidad. Tether (USDT) sigue siendo más opaco, dificultando las evaluaciones de riesgo y alimentando llamados para informes estandarizados en todo el sector.

Los responsables de políticas ahora están lidiando con escenarios asombrosos donde el mercado de criptomonedas—en lugar de los operadores de bonos o los bancos—puede dirigir los rendimientos del Tesoro, lo que podría socavar la efectividad de la política monetaria convencional.

¿Cómo Reformula Esto el Futuro de las Finanzas?

Tres canales principales están en juego a medida que las stablecoins interrumpen el mercado del Tesoro:

1. Canal de Demanda Directa: Las stablecoins absorben bonos del Tesoro, disminuyendo la oferta disponible e influyendo en la dinámica de precios.
2. Alivio en el Balance de los Dealers: Al absorber letras del Tesoro, las stablecoins alivian la presión sobre los corredores-dealers, cambiando la manera en que los dealers interactúan con la deuda soberana.
3. Señal de Sentimiento del Mercado: Las grandes entradas de stablecoins fungibles indican cambios en el apetito de riesgo global, impulsando cambios en el comportamiento institucional.

Si el sector de las stablecoins continúa creciendo, su huella directa e indirecta en el mercado del Tesoro solo aumentará—exigiendo potencialmente formas completamente nuevas de regulación financiera.

¿Qué Deben Observar Reguladores, Inversores y Usuarios de Criptomonedas a Continuación?

– Transparencia agudizada y auditorías de reservas para todos los emisores de stablecoins.
– Nuevas reglas que anticipen riesgos de corridas y prevengan la desestabilización del mercado.
– Investigación continua sobre cómo los flujos de capital transfronterizos en cripto repercuten en los precios de los bonos soberanos globales.

Mantente Adelante: Lo que Inversores y Responsables de Políticas Deben Hacer a Continuación

• Monitorear las capitalizaciones de mercado de stablecoins y las principales entradas/salidas.
• Exigir divulgaciones claras y oportunas de todos los emisores de stablecoins.
• Estar atento a las actualizaciones regulatorias de la SEC y la Reserva Federal.
• Estudiar los efectos secundarios en bonos a más largo plazo y mercados internacionales.
• Estar preparado para crisis de liquidez vinculadas a redenciones súbitas de stablecoins.

La era de las finanzas de criptomonedas pasivas ha terminado. En 2025, las stablecoins son los nuevos intermediarios de poder—no dejes que su ascenso silencioso te tome por sorpresa.