Stablecoins’ stigende magt: Hvordan $200 milliarder stille og roligt ryster US Treasury-afkastene i 2025

Stablecoins Overgår Udenlandske Investorer—Og Stille og Roligt Omformar De det Amerikanske Treasury Marked i 2025

Stablecoins holder nu over $200B i dollaraktiver, der konkurrerer med globale fonde og subtilt påvirker kortsigtede Treasury-afkast. Her er hvordan.

Det amerikanske marked for kortsigtet statsgæld, der engang var legepladsen for banker og udenlandske investorer, står nu overfor en ny kæmpe: dollar-baserede stablecoins som USDT (Tether) og USDC (Circle). Tallene er overvældende—over $200 milliarder i dollar-linkede kryptovalutaer, mere end hvad større udenlandske investorer i øjeblikket holder i amerikanske kortsigtede værdipapirer.

Siden 2023 har udstedere af stablecoins kanaliseret næsten $40 milliarder ind i US Treasury-bills, hvilket gør digitale tokens til en kraft, der står på niveau med de største statslige pengemarkedfonder. Hvis du tror, dette blot er et kryptosideshow, så tænk igen; stablecoins påvirker nu obligationsmarkederne—og kan omforme, hvordan centralbanker påvirker renterne.

CoinMarketCap
FRED (Federal Reserve Economic Data)
Bloomberg
Yahoo Finance

Q: Hvordan Driver Stablecoins EfterspørgslenEfter Treasury?

Stablecoins er digitale tokens knyttet til den amerikanske dollar, der tiltrækker milliarder i ny kapital fra kryptohandlere, grænseoverskridende virksomheder og rentejægere. Reserverne, der understøtter disse tokens? Primært kortsigtede US Treasuries og penge markedinstrumenter.

Dette er ikke en uvæsentlig detalje. Ved at købe Treasuries slipper udstedere af stablecoins forsyninger fra markedet, hvilket lægger nedadgående pres på renterne—lige som kvantitativ lempelse gør, når Federal Reserve køber obligationer.

Hvor Stærk Er Påvirkningen? Reel Nummer, Reelle Ændringer

Udpakket af forskere med avancerede statistiske værktøjer er effekten uomtvistelig: En indstrømning på $3,5 milliarder til stablecoins over fem dage kan drive afkastet på 3-måneders Treasury-bills ned med 2–2,5 basispunkter indenfor ti dage.

Her er det vigtige: Som sektoren vokser, så vokser dens indflydelse. Hvis stablecoins skulle svulme ti gange til $2 trillioner inden 2028, kunne deres handler flytte afkast med op til 7,8 basispunkter, et skift stort nok til at udviske grænserne mellem Federal Reserve-politik og kryptomarked dynamik.

Hvilke Stablecoins Har Den Største Indflydelse?

Økosystemet domineres af to kæmper: USDT (Tether) tegner sig for hele 70% af afkastpresset, og USDC (Circle) følger efter med ca. 19%. Disse udstedere er blevet centrale aktører, hvis samlede tilstrømninger endda overskygger bidragene fra de fleste udenlandske centralbanker.

Hvad Sker Der Hvis Der Opstår En Stablecoin Krise?

Forskere advarer om, at obligationsmarkedet kan stå overfor et chok, hvis større stablecoins oplever en hurtig udstrømning—en “krypto-løb.” Påvirkningen er asymmetrisk: Udløbsudstryger presser afkastene op hurtigere end indstrømninger presser dem ned, især hvis stablecoins tvinges til at likvidere store Treasury-positioner hurtigt.

Da stablecoins bliver endnu mere sammenflettede med traditionel finans, vokser risikoen forbundet med deres mangel på direkte sikkerhedsnets—som et Federal Reserve-discount vindue.

Er Der Politikker og Regulering Risikoer?

Absolut. Reguleringsmyndigheder står overfor stigende pres for at øge gennemsigtigheden omkring stablecoin-reserver. USDC tilbyder detaljeret realtidsafsløring, der hjælper med forudsigelighed. Tether (USDT) forbliver mere uigennemsigtig, hvilket gør risikovurderinger sværere og fremmer krav om standardiseret rapportering på tværs af sektoren.

Policy-skabere kæmper nu med forbløffende scenarier, hvor kryptomarkedet—snarere end obligationshandlere eller banker—kan styre Treasury-afkast, hvilket potentielt underminerer effektiviteten af konventionel pengepolitik.

Hvordan Skaber Det Her Fremtiden for Finans?

Tre vigtige kanaler spiller ind, når stablecoins forstyrrer Treasury-markedet:

1. Direkte Efterspørgselskanal: Stablecoins opsluger Treasuries, mindsker den tilgængelige forsyning og påvirker prisdynamik.
2. Dealer Balance Sheet Lindring: Ved at absorbere T-bills letter stablecoins presset på mægler-dealere, hvilket ændrer hvordan forhandlere interagerer med statsobligationer.
3. Markedsstemningssignal: Flydende, store inflows af stablecoins signalerer skift i den globale risikovillighed—hvilket driver institutionelle adfærdsændringer.

Hvis stablecoin-sektoren fortsætter med at vokse, vil dens direkte og indirekte fodaftryk på Treasury-markedet blot vokse—potentielt kræve helt nye former for finansiel regulering.

Hvad Skal Regulatorer, Investorer og Krypto-brugere Se På Næste?

– Skærpet gennemsigtighed og reserveaudits for alle stablecoin-udstedere.
– Nye regler, der forudser risiko for udtrækning og forhindrer markedets destabilisering.
– Løbende forskning i hvordan grænseoverskridende kapitalstrømme i kryptovalutaer påvirker globale statsobligationspriser.

Hold Dig Foran: Hvad Investorer og Policy Makers Skal Gøre Næste

• Overvåge stablecoin-markedskapitaler og store indstrømninger/udstrømninger.
• Krav klar, rettidig afsløring fra alle stablecoin-udstedere.
• Hold øje med reguleringsopdateringer fra SEC og Federal Reserve.
• Studere spild-effekter til langsigtede obligationer og internationale markeder.
• Vær forberedt på likviditetsproblemer knyttet til pludselige indløsninger af stablecoins.

Tiden med passiv krypto-finans er forbi. I 2025 er stablecoins de nye magthavere—lad ikke deres stille opstigning fange dig uforberedt.